创业公司倒闭大潮 教你正确烧钱速度？

　　时刻关注企业自身变化和市场环境，理性分析“烧钱”速度，有进有退，及时调整资金策略，你才有可能在创业公司倒闭的大潮中取得难得的胜利。

　　什么是一家创业公司的正确烧钱速度?这里没有简单答案，但是可以建立一个类似坐标轴的框架。以下是创业者需要知道的：

　　毛现金消耗率vs净现金消耗率

　　前者指公司每月消耗的资金总量，后者指公司每月流掉的钱，比如如果你每月花50万，同时赚35万，那么你“净现金消耗率”就是15万(50-35)。

　　同样，如果你银行里有300万，净现金消耗率是15万，那么在净现金消耗率不变情况下，你能活18个月多点的时间。而如果你每月烧60万(有些公司的确如此)，你只能撑5个月。

　　这对你现有投资人和潜在投资人都是一个衡量信号：有关你要多快再融资，以及正面对的风险;对潜在投资人，还包括你需要多少钱。如果你很赶，那么你对投资人的杠杆作用也就越低。

　　另外我经常看到一些公司：月净现金消耗量只有10万，却希望融600-800万。我第一个问题就会问：

　　“老兄，请问如果你每月只烧10万，到底为什么你要融这么多钱?”

　　不管他们背地里在想什么，我最后听到的答案通常是：因为我办得到。

　　但“我办得到”不等于你就该这么做。在你还没准备好就融过多钱，结果通常非常负面。

　　现在，我换种问法：

　　“假设你融到了600-800万，你打算怎么用这笔钱?”

　　下面，是我经常听到的一些答案，但对投资人，都不是真正可接受答案：

　　1、我们准备扩大团队(但没有告知具体人员是谁的细节);

　　2、我们准备在产品营销方面战略性烧钱;

　　3、我们想制定强劲的Balance sheet(老兄，你资产负债表上放的是我们机构的钱。如果你用得合理，当然一切都好，否则我宁愿少投少冒险);

　　4、想收购(如果能明确指出想收购谁，投资人通常更愿资助，但这不是鼓励不良行为，外加多数早期创业公司的并购都失败，所以这也不是投资机构希望给到非常年轻公司花钱的方式。)

　　另外，尽管“净现金消耗率”是多数投资人最关注指标，但“毛现金消耗率”也并非不重要。

　　当经济只朝一个方向走(比如2009-2014)，多数人会把毛现金消耗率完全抛在脑后，不过留心的人会记得：当市场整体发生转向，一个公司收入可以迅速变化。

　　而在以下这些情况，公司会尤其脆弱：

　　1、你收入过于聚焦(比如少量几个重点客户，占了你总收入很大比例);

　　2、你买单客户中有大量创业公司(市场一旦崩溃，很多创业公司就会以匪夷所思的各种方式迅速破产或资金链断裂);

　　3、收入依赖广告(变量很大，客户要不要投放广告非常容易根据市场形势迅速变化);

　　4、客户面临“权衡性花钱”和“必要性花钱”的对决，你想想“阿司匹林”和“处方药”的区别。

　　这就是为什么投资人喜欢SaaS(软件即服务)的原因，它有循环性收入链，付钱最多客户占比总收入低于5%、客户续单率高于90%;这也就是为什么这类企业往往比其他类型商业模式估值更高的原因。

　　成长vs盈利能力

　　这对问题更复杂，我不止一次说过要提高公司增长和利润之间平衡的意识。

　　首先是“毛利润率”问题，这是指：你将销售商品或服务总成本考虑在内基础上，你销售某件商品或服务赚到的利润。

　　如果你毛利率很低(10%-30%)，而你想做一个大的、可规模化业务，这就很难，因为你要销售大量产品去覆盖你运营成本。

　　世上确实也存在一些毛利率很低但能玩转得很好的企业，但一般都是规模偏大、架构已非常好且新进入者很难和他们竞争的成熟企业。在创业公司的世界里，低毛利率几乎就等于死亡。

　　这就是为什么许多互联网零售商都已失败或正走向失败的原因(许多毛利率35%)，也是为什么很多毛利率高达80%以上的软件公司要比传统零售商或消费级产品公司更具价值的原因，但软件公司，经常也会需要花更多时间，去达到规模化并最终达到收益顶峰。

　　有些记者喜欢热情宣称“XX公司收入高达2000万”并认定这种公司一定很好，这是不对的。

　　这样的公司也可能非常不怎样，比如如果它其实是在做替别人卖鞋等实物生意，那么它就要比那些看上去销售额只有500万但卖的是利润非常高的软件公司要差很多。

　　最重要一件事是，那些商业模式表现为：在收入规模化上能做到非常迅速，并有高毛利率的公司，往往更应该引入风险资金促进公司成长，因为当你已经找到商品和市场契合度，并正处于快速规模化，你会想在竞争对手进入前提前抢占市场份额。

　　想象一下DropBox、Airbnb、Uber、MakerStudidos这些公司，你目标是投资工程师团队保持产品领先、投资新办公室/地理位置(提前抢占市场)、投资市场(抢先吸引顾客)，而所有这些事经常需要在你赚钱前就大量花钱。不过如果你使用这一策略，很大程度将必须依赖下面我要讲的第3点。

　　资金可用度

　　实际上没人能回答“一个创业公司到底该烧多少钱”，我们可以分以下几种情况看：

　　1、如果你没有强有力风投，并且没有强劲资产负债表(银行账户上没多少钱)，那么该烧多少钱?请保持精简，一旦发现产品和市场契合，并确信自己想对这方面加大投资，就再去加大力度融资;

　　2、如果你已有强有力风投支持，账上现金也很充足，你可能会比那些只拿了天使、账上没什么钱的公司更能接受更激进烧钱方式(比如每月30-40万);

　　3、如果你成长非常非常快，并也已融到4000万，那么你每月烧100万不疯狂(有超过3年现金支撑)，它会让你发展得非常快去合法化掉你每年1200万这样的烧钱速度。

　　你的估值创造，必须至少是你烧钱速度的3倍，否则，你就是在浪费投资人的估值。

　　试想：如果你融了1000万美金，价格是：融资前你公司估值3000万(总估值4000万美金)，那么投资人会需要你在退出时至少能达到1.2亿美金(3倍)的估值，这样，他们才能击中LP对自己期望的“最小回报”目标。所以，所有这些你花掉的钱，都应该能增加公司估值或最终创建IP。

　　如果你和投资人关系很强大;你手上有一份强劲资产负债表(现金很多);你业务表现非常强劲;同时基于这些，你认为自己将来能很容易从投资机构那融到钱，那么，你就能够比那些条件不如你的公司容忍更高烧钱速度。

　　当然，烧钱很大程度要归结于投资人的信任。记住：如果你烧光了钱并别无其他选择时，你钱烧越多，投资人对你的杠杆作用相对性地也就越高。

　　估值

　　我想特别强调下估值在烧钱事情上的影响。

（编辑：PHP编程网 - 黄冈站长网）

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