瑞幸的“无人”故事，资本为何继续买单？

瑞幸显然正是新经济企业的典型代表，在营收快速增长的同时，其市场营销和补贴，门店拓展、设备与人员招聘，以及研发等多方面因素，为其带来了巨额亏损。数据显示，瑞幸2019年Q3的门店数量同比增长2倍，营收同比增长5倍，亏损金额达到5亿元。

而在规模扩大与亏损的另一面，瑞幸的精细化从未停止，且在近期迎来了曙光。2019年11月，瑞幸发布的2019Q3财报显示，其门店运营利润为1.86亿元，这是它首次实现门店级盈利。

如钱治亚所说，“瑞幸正在形成巨大的飞轮效应”。它的盈利逻辑是——以更多的产品，更多的用户，更高的消费频次，产生更多的数据，进而提升效率，降低成本。

对于当前的瑞幸来说，无人战略，显然是它运转“飞轮”的关键一环，毕竟与门店相比，无人战略可以以更低成本的方式，将更多的产品覆盖向更广范围内、更多的用户，从而将飞轮扩张的边际成本最小化。

峰瑞资本执行董事黄海在分析瑞幸亏损原因时表示，一个主要原因是配送费太贵，“咖啡容易倒洒，不能用普通的快递公司，顺丰送一单至少10块。”在提升网点覆盖率，将用户自提率提升至80%以上后，瑞幸的门店才慢慢实现盈利。

而现在，通过无人零售战略，瑞幸可以直接覆盖到离用户更近的办公室、教室等场景，进一步降低供应链和渠道成本，并且省去门店所需的人员、门店租金和装修费用，以及配送、维护等费用。

正如莫少昆所说，“相对于瑞幸初期开咖啡店的方式，这些（无人零售）投资应该是比较小。因为，没有人工的成本，而且需要的空间也比较小。”

“这个项目依然走在提升效率降低成本的路上”，有接近瑞幸的投资者分析称。据他透露，当前瑞幸的股东情绪很稳定，甚至愿意拿出更多钱支持其未来发展。

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最后的话

作为近年来崛起于消费领域的新经济公司，瑞幸一直是超前的，也是永远出人意料的。

拿这次无人零售来说，这个两年前风风火火的行业，如今虽仍然有新的入局者，但似乎早已不再是资本所关注的焦点。此时瑞幸的入局，与其说是顺应趋势，不如说是“造势”。

的确，与前面无数的无人零售不同，瑞幸的无人零售需要放到其整体的网点布局，目标人群，以及长期的数字化战略去考虑。

“未来城市里有很多节点，一定会出现便利店趋势，因为可能没有好的位置，物业成本、租金成本高”，和君咨询合伙人丁昀向一点财经分析称，而瑞幸的战略很清晰，就是切入千店千家中，并且选择中产阶层密集的地方，结合核心的数据端点，先占地方，再用资本的力量做规模。

如今的零售正处于渠道主导与商品为王并行的时代，强化自身渠道布局与供应链资源整合的瑞幸，显然是这个时代的先行者。而资本，永远站在先行者一侧。

“所有人都以为大股东会拉高股价抛售套现，但管理层的股票基本都没卖”。资本所看好的，是瑞幸更大可能的未来。

（编辑：PHP编程网 - 黄冈站长网）

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