联通试水混合所有制，好消息还是坏消息?

日前，中国联通上市公司发布公告称，母公司中国联通集团正在研究和讨论混合所有制改革实施方案。“联通集团被列入混合所有制改革第一批试点事项，目前尚未得到最终批准，还存在不确定性，具体实施方案也仍在讨论中”。A股市场中国联通股票随即涨停。

混合所有制其实传言已经有一段时间了，近期的消息是9月28日国家发改委召开专题会，研究部署国有企业混合所有制改革试点相关工作。

国家发改委官员表示，推进混合所有制改革是深化国企改革的重要突破口。当前必须加快推进改革，解决国有企业市场主体地位不明确、国有经济布局过宽、效率低下等问题。会议传递出的信号是，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等关系国计民生和经济安全的重要领域都将开展混合所有制改革试点。

资本市场的游资其实没有太多逻辑，有可炒的消息，他们就会发动，那么中国联通的混合所有制究竟前景如何呢?我们来看以下。

一、 为什么要搞混合所有制

中国的混合所有制提法是《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》里面的内容。

《决定》的原文是：“积极发展混合所有制经济。国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资项目允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。

就是说，混合所有制的法理依据是通过所有制改革，把以前国有的国企，变成员工，资本共同持股的共同体，达到利益一致，一荣俱荣的目的。

国企长期的问题是管理人缺位，管理者的利益和企业利益不完全一致。国企负责人的合法收入太低(特别是限薪以后)，国企的效率也不够好。

提出混合所有制，是希望通过资本的引入，员工、高管的持股达到利益分享。企业赚钱了，大家都拿得到，从而提升企业的效益。

这种所有权与经营权分离的国企做法，有点类似于新加坡淡马锡持股。对国有资产保值增值看似是有利的。

二、 混合所有制会影响到到谁的利益?

在中国，现存的大国企大多是天然垄断的企业，所谓天然垄断一方面是其经营资源涉及到很多基础设施，后来者无法建设或者建设成本太高。另外一方面是政策性的运营许可垄断。后来者难以加入竞争。而垄断一般能带来不错的效益，所以国企有非常高的盈利空间(注意不是实际盈利。)

但是，在有盈利空间的同时，国企还承担很多社会责任，国家不允许其利用垄断地位制定天价，而要对价格进行一定的管控。

国企的用人、决策也受到很多制度制约，不想私企一样灵活，效率也低一些。

而混合所有制以后，所有权经营权分离的趋势会更明显。国企也体现更多的股东意志，而大股东的需求是盈利，社会责任会淡化。

所以，混合所有制以后的国企，首先会想办法突破一些政府定价和管控，提升效益。对消费者来说，就是一些无法避免的消费要涨价。

此外，国企的人员臃肿，大量事实上的终身雇佣也是影响效益的原因，国有时要考虑解决社会就业，维持社会安定，而混合所有制则会精简人员，节约人力成本。

对高管来说，混合所有制意味着股权、期权、分红，收入将突破国资委的限制，有一个大的提升。

对场外资本来说，进入到垄断性，有高收益潜力的行业是一笔划算的投资。

对政府来说，一方面国企受益提升是好事。另外一方面，混合所有制企业抛掉的社会责任必须由政府买单，两者得失还需要权衡计算。

三、 联通的混合所有制前景如何?

在中国，电信行业是数家竞争的行业。而非铁路、石油那样有足够高的垄断规模。

电信业的许可早已放开，但是虚拟运营商赚不到钱，而三巨头中，联通比较弱势。

相比中国移动的全面优势，联通的效益比较差是市场地位不行，而非政府定价的原因。即使搞了混合所有制，也没有能力大幅提价来提升收益。

增收既然不行，那就只有节支了。联通作为老电信企业，很多网通的老员工资历可以追溯到邮电局分成邮政和电信的远古时期。

裁员，降低工资，清理臃肿的机构，这还是能办到的。联通本来就是正式工工资高干活少，临时工工资低干活多。只要放开手脚清理，提升效益是不难的。

此外，作为老电信企业，前网通又大量的富余资源，仅仅是一二线城市联通所占土地的价值就是天价。提升收益，未必要用主业。

所以，联通搞混合所有制的前途还是很光明的，只是一些老员工，基层员工可能无法参与分蛋糕了。

作者：maomaobear |

（编辑：PHP编程网 - 黄冈站长网）

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