奈雪的茶港交所上市，首日开盘破发市值超300亿港元

“据此推测，未来1-2年还会是奈雪的茶的投入期，财务表现上可能亏损还会持续。奈雪的茶需要尽快优化它的单店模型，然后更快地在市场上占据好的位置。”陈晨分析。

烘焙产品拖累了奈雪的业绩？

整体盈利能力尚可，但奈雪的茶在经营过程中也暴露出了一些问题，其一直引以为傲的“一口奶茶、一口软欧包”中的创新业态软欧包，反而成了业绩的拖油瓶。

不过，这些问题是相对竞争对手喜茶而言。我们都知道，喜茶和奈雪的茶作为行业前两名，难免被拿来比较。

一直以来，奈雪的茶宣称要聚焦社交场景，着力打造“第三空间”。“第三空间”这个概念此前是星巴克的故事，星巴克以其有别于家和公司之外的第三个聚集空间为吸引点，快速扩张成为全球第一大休闲饮料连锁龙头。但在国内，传统茶饮更多是对瓶装饮料的替代，缺乏社交体验互动。

奈雪的茶自己认为，新茶饮的核心是：第一，让年轻人喝茶，第二，让大家习惯把喝茶当做一种新的社交生活方式。基于此理念，他们要打造“全天候的都市候客厅”。通俗来说，就是开大店，提供休闲互动场景，用户购买的不止是茶饮和面包，还有空间和体验。

故事讲得再动听，究其本质，还是商业考量，那就是用社交属性增加用户数和客单价，带动销售，提高利润率。

那么，经过几年的打磨，奈雪的茶这样的门店结构，与主打茶饮的喜茶相比，谁的模型更优呢？

“奈雪的茶的烘焙类软欧包拖累了坪效和利润表现。”陈晨说，“奈雪想通过奶茶和烘焙的交叉销售来提高客单价，但目前来看它对标喜茶还有优化空间。点评上奈雪门店的差评基本都是和烘焙品质差有关”。

久谦中台数据显示，在一线城市，喜茶的坪效（即每平方米面积上产出的营业额）为0.59万元/平方米/月，奈雪的茶为0.30万元/平方米/月。具体来看，喜茶客单价是50元，每单杯数为1.8杯；奈雪客单价是43元，每单包含1.4杯奶茶和0.5份烘焙；喜茶的单店月销售额为90.3万元，奈雪这一数字为71.6万元。而在二线城市，喜茶和奈雪的茶坪效分别为0.50万元/平方米/月和0.27万元/平方米/月，到了三线城市，双方的这一数字为0.40万元/平方米/月、0.12万元/平方米/月，差距进一步拉大。不过这些数据没得到奈雪的茶和喜茶方面确认。

“奈雪的大店模式需要优化。奈雪的茶的门店定位是第三社交空间，所以标准店都是200-300㎡，喜茶平均是120-150㎡，以2021年3月调研的一线城市门店为例，奈雪为551单，略低于喜茶的日均597单，说明单店集客能力并不差，奈雪需要改善空间利用率”，陈晨说。

奈雪的茶似乎也意识到了这个问题，所以从2020年下半年开始，他们推出了奈雪的茶PRO店，并宣称2021与2022年新开设门店以PRO店为主，其中2021年预计新增超过300家PRO店，目标为超600家线下门店中含有80%的PRO店。

PRO店减少了现场烘培区域，通过中央厨房的形式专注提供预制烘焙产品和甜品等方式，还增加了咖啡产品，这样，PRO店员工减少50%，门店面积缩小，也能极大节约客户等候的时间。

一直以来，奈雪的茶店铺面积就远远大于喜茶，标准店大约为180-300平米，调整后的PRO店是80-200平米，但喜茶的标准店才150平米左右，喜茶GO店只有40-70平米，奈雪的茶的PRO店差不多是喜茶的标准店大小。

有观点认为，如今，奈雪的茶的扩张策略是有意降低标准店的比重，开小店让成本得到优化。至于能达到什么效果，要看后续运营变现。

奈雪的茶前景几何？

都说茶饮行业暴利，但奈雪的茶把一杯奶茶卖到了30块钱的高价，公司仍然在整体亏损。这到底是一门怎样的生意？市面上的奶茶都长成了越来越像的“网红脸”，新茶饮行业有壁垒吗？

在陈晨看来，高端连锁茶饮有比较高的壁垒。行业有30%以上的营业利润率，只要单店模型的可复制性稳定，这是个好生意。

中国食品产业分析师朱丹蓬向深燃分析，新茶饮的壁垒有两个，一个是规模，一个是品牌。

高端餐饮的壁垒在于，开一个店或几家店或许不难，但餐饮的生意是由无数个细节堆起来的，要开几百几千家店，被人无法轻易复制，就比较难。另外，长期看，茶饮行业的壁垒还是品牌力、供应链的能力、对单店模型的打磨。

目前，从品牌和规模上来看，喜茶和奈雪的茶基本上没有对手，茶颜悦色有一定竞争力但其扩张慢，门店少。喜茶在品牌、产品、运营等方面领先于奈雪的茶。

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不过，奈雪的茶面临的挑战在于，未来其定位到底是什么样的，要服务的是什么场景，要不要加烘焙业务，这些问题追根到底在于，一边喝茶一边吃软欧包到底是消费者的真实需求还是想象出来的场景。就深燃的体验来看，目前门店内更多见的是在等待的顾客和茶饮制作的机器声，环境喧嚣，更多消费者是打包即走。未来，奈雪的门店模型怎么优化，都是其需要思考的问题。

此外，奈雪的茶还有一个新品牌“台盖”，这部分市场份额很小，未来能发展成什么样也是未知数。

上海财经大学电商研究所所长崔丽丽认为，茶饮业态的规模扩张是很重要的影响营收的指标，她对奈雪的茶未来的盈利能力不是很乐观，因为这个市场基本是红海，竞争者林立，市场空间有限，即便以小型店形式去占领更多市场空间也是有服务半径的，而且，开店就会有固定成本、人工成本，大城市这方面成本几乎没有缩减空间，物料成本的缩减空间也非常有限。

在店铺模型还没有打磨到足够好的时候，急着抢在喜茶前面上市的奈雪的茶，在打什么算盘？