美图赴港上市 一次里程碑意义的多边救赎！

　　其次，港股上市条款里，其实有例外条款：只要符合“市值╱收益╱现金流量测试”和“市值╱收益测试”，不用盈利就可以上市。美图的上市方法，就是巧妙利用了港交所三个上市要求中的一个：即“盈利测试”，“市值/收益/现金流量测试”和“市值/收益测试”中的“市值/收益测试”，简单说来就是估值上了40亿港币，年收入过5亿港币，亏损也可以上。

　　第三，互联互通，未来上市之后，国内资金通过港股通，可以直接购买，这是移民美国做“二等公民”的中概股绝对不具有的优势。而且港股通我们应当理解成多了一个资本运作的空间。

　　第四，港股没有多少年亏损退市什么的说法，也不会挂个st，连年亏损的企业多的去了，非常适合还不能盈利的科网企业。

　　最后，后续融资方便。与A股不同，港股上市公司后续融资只用向港交所进行通报即可，在价格、时间和增发股数上，大股东都有相当大的自由裁量权。

　　国内资金可以覆盖，亏损上市，上市方便，后续融资方便，当这些要素都具备的时候，这就是国内科网公司目前可以选择的最完美上市地点。而沿着美图上市指出的明路上，我们可以预见到一大波大大小小的创新企业在来香港上市的路上。

　　我们就从一些小道消息去感受下：蚂蚁金服被传了很多次要在香港上市， 陆金所今年8月也有传闻说要放弃上交所，来香港上市。其他的比如众安保险和安邦保险，都有说要在香港上市。

　　让我们来板板手指数数国内的牛逼的独角兽科网企业：

　　这简直是眼花缭乱，蚂蚁金服，滴滴，小米，陆金所，大疆等等等等。请脑补下这些公司在香港上市之后，港股会发生怎样天翻地覆的变化。

　　即使估值没上40亿港币，类似很多小型的创新企业，根据港交所的另一个要求“市值╱收益╱现金流量测试”，只需要在过去3个会计年度现金流入超过1亿港币即可，而且都不用净现金。

　　港交所这样宽松的上市要求，使得很多创新科网企业都能符合要求。这样一来，美图辛辛苦苦开创的IPO道路，给了众多科技企业一个完美的上市选择，毕竟当年创业的小伙伴们也要改善下生活，这将很大程度上改变港股金融地产为主的老态龙钟的尴尬局面。

　　最近港交所行政总裁李小加出席一个深港通论坛后，被问到会否重启同股不同权的研究，他说，所有事情都有可能。可见港股的监管机构的思路也在慢慢改变。

　　所以，美图上市将给港股市场带来一场化学反应般的质变，是对港股市场的一个重大救赎。

　　救赎三：对广大普通投资者的一场救赎

　　做美股投资者是辛福的，做港股投资者是痛苦的，因为美股有太多有意思的公司可以研究，其乐无穷，而港股目前看来看去就那么几张老面孔。所以如果当港股市场上有了越来越多的优秀公司时，有了越来越多有活力的公司时，对于普通投资者也会变得越来越辛福。

　　除此之外，资本市场向来有个说法，一级市场是吃肉的，二级市场只是喝汤的，并且在大多数的时候，二级市场是来接一级市场的盘的。

　　原因就在于，风投的持股阶段往往是公司发展最迅猛的阶段，风险投资是真正分享企业成长所带来的价值。但是等公司越来越成熟，市场份额到位了，开始盈利了，这个时候才上市，就明显是风投要退出，让二级股民接盘的时候了。

　　现在，我相信大量投资者都希望投资蚂蚁金服，投资大疆无人机，投资陆金所等等。但是现实是残酷的，我们投不到。

　　而美图的上市，把普通投资者投资科技股的时间点，往前挪了一大步。

　　假设网易2014年才上市，那也就不会有段永平的辉煌投资战绩了。苹果公司的股票，80年代就可以购买了。特斯拉第一辆汽车出来之前，你有大把的机会买入。做美股第二大辛福就是可以发现很多还处于成长初期的上市公司，可以充分分享企业发展带来的红利。

　　所以对于还处在亏损的，目前貌似还看不出盈利模式的美图，我们要真正打起十二分精神，而不是因为看不清盈利模式而排斥，因为公司还处在高速发展的阶段，公司离第一笔风投进去还不到3年，公司盈利模式不清晰，反而可能代表未来盈利的潜力无限大。

　　想没想过，在马化腾2000年要100万元卖掉腾讯的时候，你去买了十万，一直留到了今天，你有多少钱?

　　1832亿——你们家可能花上十代人也积累不出这么多。

　　所以拥有超过10亿用户的美图“亏损”上市，带来的，是早期的投资机会。这样的公司以后会越来越多。

　　救赎四：对风投行业的救赎

　　科技创新，除了需要国家的人才培养，更需要的是资金的鼎力支持——俗谓烧钱。

　　就好比美国硅谷，有人说没有斯坦福大学就没有硅谷，没有硅谷，就没有美国的今天。但是我们不能忘记：没有完善的风投产业链，也同样不会有硅谷。所有硅谷成长起来的科技企业，背后都有着各种各样的风投机构。大学为美国科技创新提供了人才，风投资金为美国创新提供了血液。资本的力量不仅可以帮助企业迅速成长，帮助企业融到资金快速发展，还可以帮助企业少走很多弯路。

　　美国著名的“PayPal黑帮”，自2002年以15亿美元的价格出售给eBay之后，套现的PayPal的大部分重要员工，他们在离开PayPal之后参与创建或投资了一批公司，这些公司的名字，每一个都令你高山仰止：包括Facebook、Youtube、Tesla、LinkedIn、Yelp、Flickr、Mozilla、Airbnb 等在内的世界上几乎所有知名科技公司，这些公司后来估值都达到了数十亿、甚至上千亿美金。

　　这就是风投资金的力量。

　　但是目前我们看到，国内的退出渠道极其受限，基本只有收并购一条路。所谓流水不腐，户枢不蠹，只有流动的资金才有价值，风投无法退出，等于宣告行业生态无法闭环，也就预示着风投行业必然的冬天。

　　美图这次IPO，给国内风投资金也指出了一条明路：港股。

　　港股就是当前，以及未来很多年中国风投资金最完美的退出渠道。

　　估值40亿的公司，年收入过5亿即可上市，估值20亿以上的公司，只用过去三年现金流入过1亿即可。

　　如此便捷的上市渠道就是国内风投资金最完美的退出渠道，这对于目前进退维谷的国内风投资金和行业的救赎意义不言而明。

　　救赎五：对中国经济的救赎

　　中国经济现在最大的问题是什么?

　　老经济与增长模式走到了尽头，难以为继，新经济却还看不到踪影。经济发动机迅速失速：

　　(中国自2007年以来每况愈下的GDP增速)

　　这就是所谓的说起来容易，做起来难于上青天的“经济结构转型”：我们突然发现，中国经济处于一个悬空的失重状态，找不到一个可以依赖的抓手。

　　退，是退不回去了。我们无路可退。未来唯一能救中国经济巨轮继续前行的，只有创新型高科技产业——未来五年，做好了，我们是欧美。做不好，我们是拉美。

　　但现实是坚硬和冰冷的。高科技不是喊喊口号，不是炒炒概念就能成功的，这是一个我国经济的系统大手术，而这个手术需要大量的血液供给——就是大量的资金支持。

（编辑：PHP编程网 - 黄冈站长网）

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