13年搜狗创业史 20载王小川往事

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　　生于清华长在搜狐，抗百度击奇虎，断舍阿里联姻腾讯，20年来有且仅有王小川

　　编者按：本文来自微信公众号“量子位”(ID：QbitAI)，作者李林、李根;36氪经授权发布。

　　搜狗(还)不是上市公司。

　　然而2011年从独立拆分之后，搜狗每个季度都跟随搜狐一起，发布一份单独的“财报”。搜狗已经习惯了这样做，既像出于自身价值的证明，又似距离最后独立IPO仅差临门一脚。

　　但7月的最后一天是个例外。原本应该对外披露的2017年第二季财报，搜狗最终爽约没能发出来，其掌舵者王小川以一封内部信，宣告13年的漫长旅程终于迎来小结和新开始：搜狗将正式启动在美IPO。

　　是时候谈下搜狗了。

　　搜狗成绩单

　　自2011年拆分独立以来，搜狗已经从一家只为搜狐贡献了7%营收的小公司，长成了体量占到母公司近一半的“庞然大物”。

　　有数据为证：

　　搜狗2011-2016年营收，及占搜狐营收的比例，数据来自搜狐财报

　　2016年，搜狗营收6.6亿美元，比2015年增长12%，占搜狐营收40%;今年刚刚过去的两个季度，搜狗营收第一季度1.62亿美元，第二季度2.11亿美元，分别占搜狐营收的43%和46%。

　　当然，二者差距的缩小，不全是因为搜狗迅速成长。更确切地说，是搜狐业绩连年下滑之时，被搜狗渐渐追赶。其实近两年，搜狗的营收增长势头已经渐趋平缓：

　　搜狗2011-2016年营收及增长率，数据来自搜狐财报

　　2011年刚拆分时，搜狗宣布营收比上一年增长238%;而2016年的营收，仅仅比2015年增长了12%。

　　搜狗2014-2017年各季度营收及同比增长率，数据来自搜狐财报

　　按季度计算，搜狗营收的增长速度在今年的前两个季度又有所提升，不知接下来表现会如何。

　　通过公开信息，我们还可以看到搜狗部分年份和季度的净利润。2014年，搜狗首次实现全年盈利，年度净利润3300万美元;2015年和2016年，搜狗年度净利润分别是1亿美元和9600万美元。而到了今年，搜狗没有再公布这两个季度的净利。

　　实际上，搜狗的财报，不止想在搜狐体系中自证价值，更是想向外界传达自身的“行业地位”。

　　对标百度

　　虽说与母公司搜狐相比，搜狗一路更强更壮，但为“灭掉百度”而生的搜狗，又怎会甘于自我满足。

　　对标一直都有，王小川始终用百度业绩衡量自我，而且数据展现的关系也颇为有趣。

　　搜狗和百度2011-2016年营收及增长率，数据来自搜狐、百度财报

　　首先是营收相差甚远。以刚刚过去的2016年为例，搜狗营收6.6亿美元，百度总营收101.61亿美元，是搜狗的16倍，而在百度营收中，来自网络营销的有92.94亿美元，是搜狗的14倍。

　　搜狗和百度2014-2017年各季度营收及同比增长率，数据来自搜狐、百度财报

　　2017年第二季度，搜狗营收2.11亿美元，百度总营收30.97亿美元，是搜狗的14.7倍，而百度营收中来自网络营销的有26.38亿美元，是搜狗的12.5倍。

　　然而其他维度上，搜狗又并非不堪一击，特别是用户覆盖率。

　　搜狗在官方网站上发布的新闻中引用CTR数据称，搜狗搜索PC端、WAP端和APP端总覆盖人群比例达32.8%，位居行业第二;搜狗搜索移动端月度活跃用户数达5.6亿，位居行业第二。

　　BTW，搜狗官方去年还在新闻中引用过艾瑞MUT的数据，这份数据显示，2016年1月搜狗移动搜索月活跃用户数已经升至5.6亿。

　　另外，搜狗和百度，都很重视移动端营收所占的比例。

　　搜狗和百度2016年以来各季度移动营收占比，数据来自相关新闻和百度财报

　　2016年第一季度，搜狗移动端贡献了44%的营收，而百度移动端贡献了60的营收。到今年，第一和第二季度搜狗营收分别有72%和76%来自移动端，而百度营收有70%和72%来自移动端。

　　当然，之所以搜狗在财报中时时对标百度，也可能因为华尔街的故事有需要。毫无疑问，搜狗IPO估值，也得对标百度。

　　估值

　　搜狗上市估值多少?这一问题上，王小川自己接受外媒彭博采访时说：40-50亿美元。

　　我们无从知晓王小川对自家公司估价的具体算法，但如果参照百度的营收和市值，数据上有据可循。

　　根据百度最新财报数据，第二季度总营收为人民币208亿元，其中占比85.67%的搜索广告业务营收——网络营销收入是178.83亿元。

　　而搜狗方面，按照王小川内部信公布的第二季度营收是14.5亿元，是百度搜索营收业务额的8.1%。

　　依此推算，搜狗在美IPO的话，市值也大致也与百度保持相似比例，以750亿美元左右的百度市值为参照，则搜狗估算市值可达60亿美元。

　　此外，如果把时间线拉更长，并且放到二者共同的“困难时期”——同样受困于互联网广告新监管政策的2016年来计算，那搜狗的市值就更接近王小川的说法。

　　2016年全年，百度全年网络总营收为645.26亿元，搜狗是44亿元，比例是6.8%，按照百度750亿美元的市值估算，搜狗的估值约为50亿美元。

　　不过另一方面，王小川肯定不希望资本市场完全按照百度来估量搜狗市值。

　　从此前搜狗财报中展现的逻辑，以及王小川对外强调的数据来看，在移动端、增长率和差异化内容方面，搜狗希望市场借此看到自己未来的无限可能性——搜狗并非“小”百度。

　　就在宣布IPO上市的内部信中，王小川谈到在最近财季里，搜狗移动端搜索流量增长50%以上，推动搜狗搜索整体流量比一年前增长24%。

（编辑：PHP编程网 - 黄冈站长网）

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