中国科技领域独角兽风光不再?估值合理性遭质疑

　　即使滴滴出行——在收购Uber中国业务后成为全球估值第三高的创业公司，其扩张也面临监管规则变化的威胁。中国部分最大城市出台了监管规则草案，要求网约车司机必须是本地人。滴滴出行在与地方政府合作，修改或放弃监管规则。

　　中国科技行业缺乏应对动荡经验

　　当然，看多的投资者和自负的企业创始人并非中国“特产”。一直以来，硅谷也存在盛衰起伏，其中包括2000-2001年期间的互联网泡沫破裂，投资者也清楚，市场有高潮就有低潮。新引入的彭博社指数显示，过去一年美国市场退出和融资都出现滑坡。中国年轻的科技行业从未经历过这样的动荡。北京博达克咨询公司创始人杜坎·克拉克(Duncan Clark)表示，“目前不同的是这些公司的规模和量级”。

　　中国尚未出现过高估值创业公司失败的先例。大多数国内风险投资公司是在15年前的互联网泡沫破裂之后成立的，没有一家创业公司公开披露流血融资或估值缩水，投资者可能悄悄吞下这枚苦果。瑞斯切说，“在美国，流血融资要常见得多。在中国，企业家会尽可能避免流血融资，例如接受严苛的融资条件——只要能维持估值。”

　　据市场研究公司Preqin称，中国风险投资金额由2013年的66亿美元激增至今年头9个月的500亿美元，但第三季度投资金额同比下跌了约50%。

　　真格基金首席执行官方爱之表示，“部分企业家称他们需要资金，但也有人说，如果资金过多，企业家就会犯错，而且会犯更长时间的错。”历史上，许多成功的科技公司都是在经济低迷期间成立或成功的。中国互联网领域的三巨头——腾讯(创办于1998年)、阿里巴巴(创办于1999年)和百度(创办于2000年)，它们都在互联网泡沫破裂期间证明了自己。

　　克拉克表示，“在这30多家独角兽中有几家真正价值10亿美元?可能有几家。问题是，‘富在深山有远亲’，这种情况在美国也有，只是在中国表现得尤为突出。”

（编辑：PHP编程网 - 黄冈站长网）

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