GP求生记：无钱可投，一些基金正销声匿迹

某早期投资机构IR告诉投中网，“一二线的地方引导基金多数只投科技创新的GP和对产业型GP，对于消费、文娱等领域，则认为更应该是社会资本进行推动。毕竟地方引导基金首先要体现的还是引导意图，出资渠道对他们来讲至关重要。”

于是，一些优质的老牌投资机构依然还是LP的争抢对象。此前，在接受投中网采访时，南京创新投资集团（南京市政府引导基金管理机构）总经理范源表示：“‘资本寒冬’一定会引发行业洗牌，头部效应明显，这对母基金而言是个机会，优质的团队还是靠‘抢’。”

但并非所有的地方引导基金都能“畅销”，比如，山东某地级市政府引导金，返投比1:2，鲜有一线机构问津；再如一些地方引导基金也期望所投GP能与本地产业相结合，面临一些可选择的GP不足的境况，如手握960亿元的河南农开产业基金投资有限责任公司，寄期望与资本能与农业相结合，尽管返投比例1:1.1，但可供选择的GP并不多。

但从另一个角度考量，尽管在募资中，地方引导基金的配比多可达到30%，多数能够拿到引导基金钱的机构都会选择将FOF资金配比的额度加到最满，但对于GP而言，剩下的70%的募资压力仍在。

深创投前总裁孙东升曾公开指出，GP的社会化募资压力较大，很多基金因为达不到要求而夭折，导致政府引导基金的投资变成“无效”。

GP求生：“为拿引导基金的钱，天天纠结是否转型”

地方引导基金对GP的喜好也直接影响到了GP的投资策略。上述机构IR透露，“甚至有机构为了拿到地方引导基金的钱，纠结是否要进行转型。”

不管是否受到LP构成的直接影响，当前的VC市场，机构内部的“自我革命”正在悄声上演，最明显的便是赛道的转型。

“2019年，所有看文娱的人都来看教育，所有看其他行业的人都来看消费，剩下的人基本都在科技。”此前，峰瑞资本创始合伙人李丰向投中网表示，“我们之前在看的赛道突然一下子多了好多人。”

拿不到政府的钱怎么办？小基金也有小基金的活法，比如投资市场核心消费品牌的某早期基金，资金进驻一年有余，便开始考虑退出。

“对一个还在成长期的项目来说，大机构的过早退出会影响市场对该项目的投资信心。小基金就没有这方面的顾虑，我们先按节点退出一部分，回笼资金，降低风险，也能够有富余资金去投其他项目。”该项目投资人告诉投中网。

关于创投机构募资更多精彩话题，敬请关注：2019年10月22-23日，由投中信息，投中网联合主办的“第13届中国投资年会·有限合伙人峰会”，本次峰会以“资本专业主义”为主题，邀请各大头部机构，以闭门培训、研讨座谈、峰会论坛、颁奖晚宴、对接专场、会客室等多种形式促进LP与GP的实效对接，峰会还特别策划以“家族财富”为主题的论坛，盛邀50+国内外家族办公室或家族基金管理机构，一起共筑行业新版图，探索新机遇。

（经采访对象要求，文中林峰、赵大勇、白贺均为化)

（编辑：PHP编程网 - 黄冈站长网）

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